EB：成本仍存下移、存在较大去库概率倾向于逢低做多

主要观点：30美金布油算数，对应非一体化低于成本在5300-5400,05升水200附近，09升水350，对应05在5500-5600,09在5750-5850。布油20美金算数，非一体化低于成本4900-4950附近。

市场需求按去年7%算数，后期不存在较小去库概率。如果按布油30附近，成本在5500附近，利润最低到1000，那么现货高点在6500附近。而布油在20附近，成本在4950附近，现货高点在5950附近。

现在现货价格在5700附近，向上底部700点，向下顶部800点。盈亏较为较低。去库过程且苯乙烯下游利润较好，偏向于星期一较低做到多。

一、成本仍有上行空间原油-石脑油-显苯-苯乙烯产业链看，高低关系依序是苯乙烯;;石脑油;;显苯。显苯利润较高，显苯下游盈利很差，显苯不存在之后上行空间。由于显苯库存偏高，比较仍偏强劲。现有石脑油-显苯价差在250附近，按前期石脑油-显苯价差220看，显苯仍有上行空间，有可能还有30美元，对应显苯价格在4000-4100附近，对应非一体化成本在5300-5400,05升水200附近，09升水350，对应05在5500-5600,09在5750-5850。

布油30美金算数，一体化成本4200，非一体化成本5500附近。布油20美金算数，一体化成本3400，非一体化成本4900-4950附近。05升水200附近，09升水350，对应05在5100-5150,09在5450-5500。

布油在30美金附近，期价基本反应做到，如布油之后上行到20美金，成本还有400元/吨上行空间。二、后期不存在较小去库概率价格和库存有显著的相关性，不存在去库下的利润修缮。在4月后按2019年市场需求增长速度7%计算出来，2020年市场需求增长速度在1.38%。

供应末端看，国产量按开工率去核算，进口量算数的较为较低，全年国产供应增长速度8%，进口增长速度-33%，表需在-3.35%。可以确保较慢的去库。

生产能力投入压力下，苯乙烯利润持续低位。利润再行无以返回2000附近，较低库存下，能维持到1000利润已科较高方位。生产能力投入下，厂库减少，有可能港口库存更加不易经常出现去库过程。

如果按布油30附近，成本在5500附近，利润最低到1000，那么现货高点在6500附近。而布油在20附近，成本在4950附近，现货高点在5950附近。现在现货价格在5700附近，向上底部700点，向下顶部800点。

盈亏较为较低。

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