IMI副所长：中美贸易摩擦对人民币国际化有推动作用

SMM网讯：中美贸易摩擦倍受市场注目。那么，人民币国际化的进程否也不受影响?在中国人民大学近日举行的2019年国际货币论坛期间，《每日经济新闻》记者（以下全称NBD）早已对话了人民大学国际货币研究所（IMI）副所长涂永红教授、王芳教授两位学者。

涂永红教授认为，中美贸易摩擦对人民币有影响，但影响是双面的。王芳教授认为，假如美国贸易单边主义回头得更加极端，反而对人民币国际化也是一个协助。就是说，我们和其他国家的贸易当中，以前很多都倚赖美元，现在用双边货币承销，那么人民币国际化的机会反而更大。

中美贸易摩擦对人民币有影响但呈圆形双面NBD：中美贸易摩擦对全球经济已带给影响，目前来看，直说未来短期或者长年内因其不确定性，人民币国际化不会受到什么样的影响？涂永红：中美贸易摩擦对人民币有影响，但这个影响是双面的。NBD：IMI公布了近期的《人民币国际化报告》，直说从报告来看，中美贸易摩擦对人民币国际化的影响否早已有所反映？涂永红：早已反映出来了。人民币国际化指数之前本已下降，但后来却降下来了。

这一过程只不过就反映出有了它的影响。但是你能看见，现在它早已回落了，这解释它的影响在弱化。

而且有些方面它也是影响没法的。你比如说，中国贸易原本对美国的倚赖较为大，我忘记2008年左右，最多时中美贸易占到中国贸易的百分之二十多，现在只有14%了，如果再行降至10%以下，影响就更加小了，因为中国贸易中还有最少90%会有影响。而且中国现在通过一带一路建设，我们对一带一路沿线国家进出口的占比早已提高到百分之二十多了，一定程度上可以冲销中美贸易的影响。

因此中美贸易没那么大的冲击。另一方面，它对于我们只不过也有促进作用。

贸易摩擦打开之后，我们找到，特别是在是科技领域，他这么一抨击我们，我们通过增大自律研发投放，全民只想在高科技上谋求突破，实质上不会使中国的经济更加务实，而且在未来的国际价值链、产业链构筑当中有可能加快推展我们南北高端，这就夯实了人民币国际化的基础。从这个角度来说，这实质上对人民币国际化也是一个大的推展。另外，中美贸易摩擦打开以后，我们找到，我们与一带一路沿线以及我们周边的国家联系更加密切，更好地通过这种区域化减缓了对外开放步伐，这实质上对人民币国际化也是一个推展。

NBD：但是从短期的汇率波动上看，消息面上如果中美贸易经常出现一些新的波动，在汇率、资本市场上立刻就不会经常出现显著波动。从这个看作，中美贸易摩擦对市场预期不会有什么样的影响？涂永红：股市，波动是较为大的，因为它靠信息来驱动，汇率稍好。从汇率构成机制看，它盯住的是一篮子货币，中美贸易摩擦过程中，人民币对美元不会不受一定影响，不存在一定的不确定性，但中美贸易摩擦下，中国对欧洲、对亚洲其他区域的贸易没过于大影响，反而对他们的贸易发展更佳。

这样一来，人民币对一篮子货币的波动，实质上就互相冲销了。所以，你看CFETS人民币汇率指数，它的波动并不大。王芳：中美贸易摩擦对人民币国际化是不是影响？我们的辨别是，如果只局限于贸易本身，不必过于担忧，因为本来我们和美国的贸易中，也不必人民币。

所以，这对人民币国际化没影响。但如果美国贸易单边主义知道回头得更加极端，反而对我们也是一个协助。就是说，我们和其他国家的贸易当中，以前很多都倚赖美元，现在用双边货币来承销，那么人民币国际化的机会反而更大。

但是，它有可能不局限于贸易，如果党内外，比如不断扩大到科技、金融等领域，再行往后演进的话，就不会对人民币国际化有影响。外汇储备选用主权债NBD：央行口径的外汇储备持有人美元资产时，绝大部分是以美国国债的形式持有人而不是股票等其他资产，直说您如何看？涂永红：实质上，外汇储备作为一种国家资产，他有自己独有的功能，是当国家急需时当作用的，比如说地震时忽然必须进口，那你必须钱，现金为王，所以它要确保流动性。另外，作为一种国家资产，我们要一定考虑到它的安全性。

股票的波动性就相当大，金融危机之前，美国股市1万多点，金融危机期间，一下子跌到去5000多点，一半都就让。不有可能将国家资产置放这么动荡不安的市场中吧。而债券尤其是国家主权债，是无风险资产，它最少保值，虽然电子货币快一点，但本金不受损失。

所以各个国家外汇储备保值电子货币，一般都中选主权债。NBD：另外，现在中国和东盟各国（或地区）的货币对价，是不是也是再行折算为美元，才能确认双方的价格？涂永红：我们对日元、泰铢等等都是必要交易。王芳：你可以看中国外汇交易中心的网站，就不会找到，上面所列了二十几种有交易的货币，其中只有部分我们还通过美元套算，其它都是由必要交易构成汇率中间价。

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